Har det vänt uppåt nu? - 2009-05-08

Aktieindex har i år fram till i maj gått upp med över 20 procent, och det kommer nu flera positiva tecken på att ekonomin vänder uppåt. Men frågan är om det är en stabil vändning?

Att börsen går upp så kraftigt är ett positivt tecken. Börsen brukar ligga 6-10 månader före den verkliga vändningen av ekonomin.

Men uppgången kan också förklaras som en reaktion på den extrema nedgång som varit. En annan förklaring är att alternativet ränteplacering nu knappast ger någon avkastning alls. Vi vet också att börsen överreagerar både uppåt och nedåt.

Så vi kan inte vara säkra på att börsuppgången fortsätter. Det avgörande är hur det går med konjunkturen. Det finns tecken på en vändning, men inte särskilt stora:

• I USA, där allting började, kommer ny statistik som tyder på en svag vändning uppåt. BNP minskade mindre första kvartalet än det sista i fjol, men nedgången är ändå 6,1 procent. Den privata konsumtionen har börjat stiga, och växte med 2,2 procent under första kvartalet.
• I Kina och andra tillväxtländer, som är världens nya stora draglok, finns också positiva tecken. Sedan mängder av fabriker tvingats slå igenom och arbetslösheten vuxit kraftigt har det nu satts igång nya arbeten med att förbättra den dåliga infrastrukturen genom att till exempel bygga vägar. 
• I Sverige ökar antalet konkurser inte längre lika mycket längre - med 34 procent under april jämfört med samma månad förra året. För mars var den siffran 85 procent.
•  Antalet varsel i april var färre än i mars och betydligt färre än i höstas, när det var ca 20 000 i månaden. Men sysselsättningen fortsätter i fel riktning, och i april varslades 13 000 svenskar.
• Inköpschefsindex steg under april. Även index som mäter orderstockar och exportefterfrågan steg i april jämfört med mars, men från låg nivå.

Men bankernas problem är inte över, och de ljusglimtar vi ser förändrar inte den negativa trenden mot ökad svensk arbetslöshet. Efterfrågan på svenska exportprodukter är fortfarande svag.

Fler åtgärder för att ta Sverige ur lågkonjunkturen är därför förmodligen på väg, och enligt det nu offentliggjorda protokollet från senaste riksbanksmötet kan vi vänta oss ytterligare en räntesänkning nedåt.
Men statsminister Fredrik Reinfeldt är ändå pessimist:

- Jag ägnar mig inte åt att leta positiva tecken. Arbetsmarknaden fortsätter att utvecklas negativt. I höstbudgeten finns ingert utrymme för kostsamma reformer. Nu handlar det om att spara så att vi undviker skattehöjningar, säger han.